对比中国和美国的同行,以色列军工技术支持与研发人才聚集的优势被本土巨头缺乏、地缘劣势、市场偏小等原因抵消,规模壁垒和经验壁垒使得这类公司在于国外同行的竞争中处于劣势。开普乐深度研究了以色列VR/AR产业链,调研了近百家产业链相关企业。本篇为VR/AR产业链中下游调研,涵盖内容、平台与优化技术。20170607140510

• 技术研发为主,早期项目较多

以色列VR/AR行业中关于内容、平台和优化领域起步相比底层技术更晚,且还是以技术和算法为主。以色列从事VR/AR中下游产业研发的公司约有36家,占行业公司总数约37.5%。其中早期项目(未融资或已融天使、种子轮)约占72%,中期项目(已融A、B轮)和成熟项目(C+轮、被收购或上市)各约占11%17%,可以看出起步较晚,早期项目较多,中期和成熟项目分布较平均。20170613132214

• 对比中国同行,双重壁垒掣肘

一般来说,VR/AR行业中下游为内容制作与分发、用户体验优化等,而以色列VR/AR行业的中下游公司在这方面由于既没有本地行业巨头、又不背靠市场,实际上处在比较尴尬的境地。在内容制作与分发方面,受制于规模壁垒和经验壁垒,以色列创新公司(乃至全世界创新公司)在中国公司的“光速收割”用户群面前显得措手不及:在“互联网女皇”玛丽米克尔最新的年度互联网趋势报告中提到,Netflix十年间用户增长至9500万人;在中国,同类服务达到这个体量需要的可能只是几个顶级IP的堆砌,时间也可能只是几分之一。体验优化方面,由于同业公司的技术都是基于公开的论文研究(如ATW技术、热点预测技术等),技术壁垒不高,更多的是将多项技术打包成一站式优化插件,或者在此基础上用机器学习技术加成,提高优化效果等的路径进行发展。20170613132231

• 钻研行业标准,或能弯道超车

上文将到的以色列VR/AR中下游公司的窘境,中国同行的日子也没有多好过。2016年VR/AR资本寒冬的一大起因就是内容缺乏。一部分以色列公司的策略是采取高度依靠技术研发,形成技术标准被巨头采用,借此向全球推广的发展路径。

这种发展路径参照的成功案例就是2009年英特尔以1.75亿美元估值收购Replay Technologies。在Replay之前,没有公司能将即时播放的影像转化成3D影像格式,而且用的不是3D摄影机,只是一般的2D摄影机,这背后的秘密是藏在镜头内的算法。英特尔在收购后即原生支持freeD视频技术,将这项技术确立为行业标准20170613132238

• 新领域新技术交叉运用,风险收益并增

以色列VR/AR行业的一个很有趣的领域是“VR/AR+”平台。以VR/AR为主体的应用方式为:把一些其他行业的应用带入VR/AR,例如精准广告分发、目标用户画像等;相反,另一种应用方式为:将VR/AR带来的颠覆性的高沉浸度的用户体验运用到其他领域,针对其他领域的痛点进行改进,例如利用VR/AR进行实时员工培训、利用VR/AR进行营销预测等。“VR/AR+”是VR/AR与新技术交叉运用的平台,很多时候会同时沾两个大风口的光估值提升速度快。但各种因素也导致了这类VR/AR+平台的投资回报周期会比常见的3-5年还要长,风险相对较高

典型的例子是Byondata公司。Byondata是典型的VR/AR+大数据概念,通过原生整合在制作平台里的用户行为数据收集系统收集用户体验数据,并通过各种BI工具进行数据整理分析。该公司客户包括三星、可口可乐、惠普等。但通过我们的调研了解到:该司的融资阶段十分早期,投资者均为天使投资人;这种标的并不是中国资本出海的首选;但不可否认,这种VR/AR+大数据类项目的潜力极高20170613132246

• 风险与壁垒双高,投资意向偏保守

以色列VR/AR行业的中下游创新公司对比中国和美国的同行,军工技术支持与研发人才聚集的优势被本土巨头缺乏、地缘劣势、市场偏小等原因抵消,规模壁垒和经验壁垒使得这类公司在于国外同行的竞争中处于劣势。同时VR/AR行业处在行业标准发展的关键期,整个行业处于比较混沌的局面,投资人对中下游创新公司投资欲望偏低

不过这种状况预期会在两到三年后得到改善:一方面,两到三年后统一的行业标准和开放平台形成,市场教育完成,行业转型到内容制作和用户体验优化的阶段,预期此时对VR/AR中下游深度开发的需求会迅速增长;另一方面,这一批中下游公司中少量幸存的一部分,产品研发也到了成熟及发布阶段,会带来迅速的估值提升和盈利增长,会给更多的同行公司起示范作用,带动更多的创新公司加入行业中下游的研发。20170613132255

小结

· 以色列VR/AR产业链中下游(平台、优化、内容技术)领域项目占整个VR/AR产业链约40%比例,其中早期项目占大比例。投资回报周期会比常见的3-5年还要长,风险相对较高。

· 对比中国和美国的同行,军工技术支持与研发人才聚集的优势被本土巨头缺乏、地缘劣势、市场偏小等原因抵消,规模壁垒和经验壁垒使得这类公司在于国外同行的竞争中处于劣势。

· 同时,有一批早期项目正在针对巨头需求钻研细分行业标准,存在弯道超车可能。另一批创新公司正在遵循“VR/AR+”路径,将其他行业应用与VR/AR融合起来,也可能迎来新的增长点。

· 推荐关注公司:Yowza, vBrand, Syte等。

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